(網經社訊)3月20日，拼多多集團發布了截至12月31日的2022年第四季度及全年財報。財報顯示，拼多多集團去年第四季度收入為398億元，同比增長46%。全年營收為1306億元，同比增長39%。在美國通用會計準則下，拼多多全年研發費用同比增長15%，金額超百億元，創歷史新高。

在財報發布后的電話會議上，拼多多集團董事長、首席執行官陳磊表示，“四季度，我們看到了消費需求的回歸與釋放。我們加大了平臺補貼的普惠力度，也很高興能在提振消費信心方面貢獻平臺的力量。拼多多將持續投入，更好地滿足消費者對品質與價格的雙重期待。”（詳見網經社專題：http://www.gxcxy.com/zt/2022pddcb/）對此，網經社電子商務研究中心發布電商快評。

觀點一：凈利增速放緩 競爭壓力明顯

財報顯示，四季度拼多多營業利潤為91.137億元，同比增長32%。本季度非公認會計準則營業利潤為116.601億元，同比增長38%。這是拼多多連續第七個季度實現盈利，但相較于第三季度的營業利潤104.366億元有所下滑。

網經社電子商務研究中心網絡零售部高級分析師莫岱青表示，拼多多繼續保持盈利這一定程度上與控制營銷費用的舉措有關，拼多多撕掉“燒錢”標簽，并繼續投入研發。特別是在疫情影響下，阿里、京東、拼多多都呈現向好趨勢，說明消費市場依然具有韌性，消費信心在逐漸恢復。

網經社電子商務研究中心特約研究員陳虎東表示，拼多多自身營銷基因比較好，所以其在參與到科技大賽、“新國潮”等方面，確實也取得一些效果。不過本身數字化和實業結合的研發投入是一個長期的過程，也不排除因為疫情原因，這些投入的項目有所延后，所以利潤增速下滑還需要綜合來看比較好。

不過，網經社電子商務研究中心特約研究員、百聯咨詢創始人莊帥認為，第四季度屬于天貓京東雙十一發力的季度，拼多多面臨的競爭壓力最大，所以導致盈利增速受影響。

觀點二：加大“數實融合”研發投入 持續提升競爭門檻

2022年是拼多多從“重營銷”向“重研發”戰略轉型的第二年，公司持續加碼技術創新投入。財報顯示，在美國通用會計準則下，拼多多去年全年研發費用同比增長15%，金額超百億元，創歷史新高。其中，四季度研發費用同比增長19%，達到24億元。

莊帥認為，拼多多持續加大研發投入，意味著存量市場的競爭仍然很激烈，拼多多需要借此持續提升競爭門檻。

陳虎東表示，拼多多的營銷基因和當前所采用的專注于數字化農業的“數實融合”，目前來看取得了不錯的成績。拼多多剛開始專注于下沉市場，后來又搞數字農業，這兩塊都是當前的紅利市場，機遇甚好，這或許也是其能保持高增長的主要原因。

“目前來看，數實融合這種模式是具有可持續性的，且基于農業數字化的供應鏈賦能，本身就是一個長期的過程，但一旦成型，其效用就會發揮出長期性的巨大威力。”陳虎東補充道。

莫岱青表示，日益豐富的商家活動以及農業科研、底層基礎投入，正成為拼多多的優勢和潛在增長點。拼多多一直注重深耕技術領域，用科技技術創新為消費者和商家提供更加多元化的服務，這大大提高了平臺的生產效率。

觀點三：無懼價格戰 助推更多產業轉型升級

此前京東推出“百億補貼”對標拼多多，引起行業廣泛關注，拼多多CEO陳磊在財報電話會上回應稱：相信良性的競爭對于消費者以及整個行業而言都是有利的。拼多多將始終保持本分的精神、立足自身的發展，勇敢地面對這樣的競爭，包括在某些時候（競爭）的異化。

莊帥解釋道，這表明拼多多直面來自京東的競爭，同時也表明除了價格之外還需要保證商品品質和服務品質，才是對消費者和商家利好的良性競爭。

網經社電子商務研究中心主任曹磊也表示：拼多多的百億補貼用在兩個方面：一是投放在以蘋果手機為代表的客單價高的商品；二是投放到生鮮農產品，因為用戶對生鮮類的農產品復購率非常高，有利于提高用戶活躍度、復購率和GMV。

“與之后投入百億補貼的蘇寧易購、聚劃算、餓了么、抖音、快手、飛豬、滴滴、京東等平臺相比，拼多多與百億補貼關聯度更高，自身特色更加明顯。”曹磊補充闡述。

網經社電子商務研究中心特約研究員、鮑姆企業管理咨詢有限公司董事長鮑躍忠也認為，對比其他平臺，拼多多在農產品方面具有顯著優勢。在農產品的流通方面，拼多多的價格、服務、管理等優勢也是越來越突出。

“不過，這對電商格局的影響短期波動不大，長期來看，會讓更多商家和企業加入到電商平臺開展業務，也有利于進一步加速推動不同產業的轉型和升級。例如拼多多推動了農業產業的轉型升級，京東和拼多多的百億補貼競爭會加速推動3C家電的產業轉型升級。”莊帥補充說道。